天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2018-01-20 11:01:32  浏览:146

—知易行难的逆势布局——

 

1、放量突破,开门红打响

昨日A股、港股大涨,成交量明显放大,“W”底基本形成,开门红打响。关于市场的主要逻辑没有变化,有兴趣的朋友请参考此前发文《请来个“开门红”@微信官方》,未来市场的主要方向就是“业绩为王”,白马蓝筹应该不差,但是会扩散至真成长。

        

2、逆势布局知易行难

节前三周,个人是比较坚定看好逆势布局的机会的,目前无论指数还是基金,整体表现较好,也比较符合个人的预期。相信在市场调整时,很多投资者也渴望能够成功地逆势布局,但是从市场的成交量和公募基金的销量来看:很明显,每次市场的下跌(包括本轮),真正逆势布局的投资者还是比较少。

 

——情绪化的风险偏好——

 

1、上涨时:我们总是肆意放大我们自身的风险偏好,最终呈现“倒金字塔式”加仓。

上涨时,由于持续的赚钱效应,投资者自信心会不断膨胀,最终会盲目相信自己的投资能力以及风险承受能力,最终导致仓位越加越重,最终呈现倒金字塔式加仓。此前在《警惕,危险的倒金字塔式加仓!》一文中有详细阐述过倒金字塔式加仓的危害,以多数人亲身经历的2015年的牛市为例,如下图所示:假设以图中所示的点位分别进行加仓(百分数为仓位累计值),历经的过程是2000点到5000点,再跌回4000点,看一看会是什么结果?

      计算过程如下(仅做模糊测算):

总体盈亏(仓位*盈亏比例)

=5%*100%+5%*67%+10%*33%+30%*5%+50%*-10%+100%*-25%=-13%

一轮从2000点开始的牛市,仅仅跌回4000点,结果就大幅亏损,更别说后面还有几轮股灾在等着——这就是为什么2015年的杠杆牛会让很多人家破人亡!

 

2、下跌时:我们总是急剧缩小我们自身的风险偏好,最终错过最佳布局时机。

每次下跌,投资者因为亏钱效应,自信心严重受挫,对自身判断不断产生质疑,最终一错再错,于是,每一轮市场的低点永远都是成交量的低点。

 

——万变不离其“宗”的投资技巧——

 

1、依靠市场预判并非投资“大道”

如何实现逆势布局?如何 “低买高卖”?

这是所有投资的梦想,也是每个投资者孜孜不倦追求的目标,实践过程中,多数人把如何准确预判市场(即择时)作为主要的努力方向。然而,股票市场最终是零和博弈,你卖出(看空)的同时必然有人买入(看多),因此多数人会把择时定义为某种程度的“博傻”,那么谁一定会比谁更傻?从最终股市呈现的二八定律看,股票市场最后的赢家总是小部分的群体,而多数人则成为了“傻子”——因此,依靠市场预判实现“低买高卖”并非不可能,只是成功概率较低,且执行难度较大,并非普通人成功投资的“大道”。

 

2、锚定风险,持续再平衡,实现“低买高卖”

如果我们没法准确择时,该如何实现“低买高卖”?

其实有一个最简单有效的投资技巧:锚定风险,定期资产配置再平衡。同样以2015年的牛市为例:假设客户为平衡型客户(50%权益+50%现金),如果我们锚定风险资产配置比例50%恒定不变,以图中所示的点位分别进行再平衡(相当于随着股市的上涨对权益类资产进行不断的止盈,是权益类资产的配置比例始终维持在50%),同样历经的过程是2000点到5000点,再跌回4000点,看一看会是什么结果?

 同上经过简单计算,最终的结果为:

1)如果市场同样跌至4000点,客户的总资产仍盈利43%

2)如果市场跌至2600点(股灾后最低点),客户的总资产仍盈利28%

同样的一个市场,经过不同的操作,就可以产生完全不一样的结果。而且,我们完全不用预判市场,只要遵守纪律,锚定自己的风险偏好不变,持续进行再平衡操作,自然而然就实现了“低买高卖”的效果。


因为基金交易成本较高,本身不宜进行过多地择时操作,因此,大类资产配置与定期的再平衡操作其实是多数投资者必须掌握的投资技巧,只要遵守纪律做到这一点,相信必然对基金投资绩效有很大的帮助。

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