天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2018-04-01 14:04:18  浏览:121

平台理财计划由散标构成,散标的收益率有年化10%+,为啥循环复投的理财计划只有6%,7%,8%……

第一,理财计划在到期之后的债权转让是有“损耗”的,个人在转让债权的时候往往要向平台缴付手续费的,理财计划同理已经包含了这部分债转费用;第二,上文已经提及,理财计划存在期限利差,越短期的理财计划与底层散标收益率之间的差距越大;第三,最为重要的一点,平台要赚取期限利差。

P2P理财计划其实是银行理财的舶来品。在资产端,银行理财往往配置高收益的长期资产,而发行的往往是期限在一年之内的短期理财产品,融资成本较低。这种期限错配可以通过理财产品的滚动发行来实现衔接,好处是以短期的融资成本对接长期的投资收益,赚取期限利差。实践中,银行往往把理财产品的超额收益以浮动管理费或者超额管理费名义据为己有。

在P2P行业,一些大平台的散标利率往往在10%以上,但理财计划的收益率一般在6%~9%,这部分利差其实是被平台赚走了。平台一般会在服务协议书中注明收费缘由,例如人人贷的U计划服务协议中明确“当甲方到期退出或提前退出时,若甲方加入资金对应借款在甲方退出本期U计划前产生的总利息小于或等于相应目标值,则乙方不向甲方收取管理费用;若甲方期间总利息大于相应目标值,则超过目标值的部分为乙方收取的管理费,在甲方到期退出或提前退出时予以扣除。”

事实上,在平台有各种风险保障基金的前提下(风险准备金、质保专款等)散标的投资收益率是确定的,理财计划的实际收益往往超过预期收益,平台能从中赚取相当于本金1%~3%的管理费。

P2P收益率会否继续降低,投资价值下降?

个人认为,明年上半年P2P收益率的上行压力较大,下行空间很小。第一,行业投资人连续几月不增长,投资人的争夺其实相当激烈,平台降息将失去客户是不明智的选择;第二,货币政策中性化、金融行业强监管的大背景下,市场利率上行是目前的一致预期,市场利率上行必然传导至传统机构的理财产品,P2P的相对优势在明年将会继续缩小,为了保证相对优势,平台也不愿降息;第三,备案前夕,行业的躁动可能使投资者更为敏感和审慎,对于行业的观望情绪会加重。

不过,一旦等到P2P备案落地,收益率保持水平甚至向上的趋势可能会立即扭转。由于一些不合格的小玩家退出,剩余平台又有备案这”类牌照“的加持,定价能力增强,明年年中之后可能会迎来一波降息潮。对于降息的幅度笔者认为无法预测,因为这和备案平台的数量密切相关,行业集中度越高,大平台的定价权越强,收益率会被压得越低。

但是,这并不意味着P2P的收益率还有较大的下行空间,其一是要保持相对与其他理财产品的收益优势,其二是一些大平台的收益率已经很低接近信托产品,属于降无可降。明年中,一些拿到备案的二线平台的降息空间反而更大,这和高收益债权评级被上调到投资级之后的价格跳涨是一个逻辑。

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