天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2020-03-13 11:03:01  浏览:25

互联网金融其实是一个很大的范畴,通俗的讲:只要是通过互联网进行的金融服务都可以称之为互联网金融,比如支付宝或微信支付,再比如各大银行APP上面的一些理财产品,都属于互联网金融。不过,在众多互联网金融产品中,有一种产品,论名气和杀伤力,绝对远超其他产品, 它就是大名鼎鼎的P2P,或者也可以将其称之为:网贷业务,也就是网络借贷业务。当然,我这种说法,其实是一种不太责任的说法,虽说大部分人都认为网贷和 P2P只不过是同一种产品的两种称谓,其实不然,在行业内, P2P和网贷还是有着明确的界定,它们是演化前后的两个时代,稍后我会重点剖析,现在,我们就暂且统称其为网贷业务。

说起来,网贷业务在互联网金融行业的整体发展中,并不算是一个十分重要的模块,其业务量所占的比重更是九牛之一毛、冰山之一角。但是,它为什么能够如此声名大噪,甚至成为了互联网金融的代名词呢?这完全是因为网贷平台频频暴雷的缘故,好比说:如果农业部宣称:我国第一季度的粮食产量 与去年同期相比 增长了300%,我相信不会有几个媒体报道,即便报道,也不会有人关注。相反,如果农业部宣称:我国第一季度的粮食产量与去年同期相比下降了20%,经媒体传播后,估计不出三天,市场上就会出现家家户户囤积粮食,粮食价格飙升,俨然一副饥荒即将来临的场面,这就是网贷能成为互联网金融代名词的重要原因。

事实也确实如此,从几年前开始,几乎每隔一段时间就会出现一个某网贷平台暴雷、高管跑路之类的新闻。然后,通过各种善意提醒或者恶意添乱的自媒体迅速传播,所以大家一直有一种结论:所有的网贷平台都会暴雷,无非就是时间问题。这个结论对与不对,我不做评述,我仅基于个人数年的金融从业经验,和对金融行业有限的认知,来客观的谈一谈网贷平台为什么会频频暴雷?

首先,得先谈一下网贷平台的分类,网贷平台也分为两种,一种是纯线上的网络借贷平台,此类平台成立之初就没有线下团队,或者说线下团队非常有限,像这类平台,抛开产品安全性不谈,单从合规角度讲,基本上是符合监管要求的,这类平台后面的文章会谈到,本文重点要谈的是另外一种网贷平台,就是由 P2P演化而来的网贷平台。

由P2P演化而来的网贷平台?P2P不就是网贷吗?的确,多数人都是这种认知,正如我在文章开头提到过,在行业内部P2P与网贷还是有着明确界定的, 它们代表的是演化先后的两个时代,我之所以用“演化”而不用“转换”,是因为它前后发生了根本性变化,而不是单纯线上线下的区别。

我们先看什么是P2P时期?之前在线下交易,通过纸质合同、银行转账、刷pos机等方式进行交易的形式, 一般称为是P2P时期。而全面转到线上之后,接入存管银行、借贷双方都开立的存管账户,接受银行监督并通过互联网平台完成借贷,这才是真正的网络借贷,也是《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中网络借贷应有的样子。只不过是绝大多数的网贷平台都是由线下P2P转变而来,转到网贷形式后, 平台的经营主体没有变,客户群体基本上也没有变,所以大家都会觉得其实P2P就是网贷, 无非就是线下转到线上而已。

其实不然,线下线上是有本质区别的。从表面上看,是投资人的签约方式和投资方式由线下转到了线上,但就这项业务本身而言,它的商业模式也已经发生了变化,商业模式发生变化是质变,这就是为什么说 P2P到网贷是演化而不是转换。那么,商业模式发生了什么变化呢?

说一个词“债权转让”,大部分有过 P2P投资经历的朋友肯定都听过,应该还签过有类似词汇的协议,比如《债权转让协议》,因为线下操作是这样,举例说明:我是 P2P公司老板,我以个人名义借给张三10万块钱,并签署一份借款协议约定一个不超过法律规定的利息,比如:年化10%,同时,我还会 有一定的风控措施,比如实物抵押,或者看他银行流水来判断他的还款能力,总之,我确定具备还款能力。这样,我们之间便形成了一个债权债务关系,我是债权人,他是债务人,也叫借款人。随后,我将手中的这份债权转让给李四,支付他8%的年化收益,再与他签署一份债权转让协议,这样,我相当于将李四的钱借给了张三,而我获得了年化2%的收益差价。然后呢,我再将李四的钱以年化10%的利息借出去, 以此类推,就形成了之前的线下P2P理财

那么,这种操作模式合法吗?合法,因为以上资金的出借是老板的个人行为,个人不同于公司,不需要考虑经营范围中是否有此项业务?是否需要什么资质?只要是约定的利息不超过法律规定即可。而公司在整个过程中不过是起到了一个撮合作用,至于平台如何规范业务员寻找客户?以及如何向客户推介产品?就是一个合规范畴要考虑的问题了。

以上,就是线下P2P平台的商业模式, 纵使很多公司为了显示产品的多样化可能在此基础上有一些延伸,但是,我相信万变不离其宗。

近年来,应国家的监管规定,为了更加的合规、透明, 所有的线下P2P平台陆陆续续转到了线上,因为借贷双方通过互联网交易,所以称为网络借贷平台,他的商业模式如下:

借款人基于某种需求,向网贷平台提出借款申请,平台经过审核,认可借款人资质后,将借款人的借款需求发到互联网借贷平台上,就是所谓的“发标”,而出借人通过平台完成出借,就是所谓的“抢标”,之后在存管银行的监管下,将资金转入借款人账户,而网贷平台在整个过程中,起到一个审核标的资产和发标的作用而不触碰资金。这种模式下,网贷平台的收入来源是收取咨询服务费而非价差。

通过对比可以发现,线下 P2P平台的投资标的只是一份债权,而线上网贷平台的投资标的才是借款人本身,所以就底层资产的透明度而言,线上网贷平台是优于线下 P2P平台的。不过,如前文言,市面上大多数的线上网贷平台 都是由线下P2P平台升级而来,所以,我们经常听到的暴雷平台也多是此类平台(下文统称此类公司为P2P公司)。

P2P公司多以失败告终原因是多方面的,但主要原因体现在两方面:

第一、道德风险普遍存在;

第二、商业模式自身问题。

先看第一个:道德风险普遍存在, P2P行业出现道德风险的象征,就是开始自融,但是自融的原因却也不尽相同,大概可以分为三种:

第一种,跑路式自融,在P2P模式兴起之初, 因为各项监管政策尚未落地,所以有一部分人利用监管空白成立了做P2P业务的融资平台, 他们的初衷就是先融资后跑路。但是,随着监管政策的陆续出台,此类公司的生存空间已经非常狭窄,所以我们看到近两年,虽然常有平台出现问题,但是多数是延期兑付,而一夜之间人去楼空的跑路现象已经非常少见了。

第二种,自用式自融,这种自融与第一种不同,举例说明:比如某实体企业需要资金,申请银行贷款可能资质不够,所以,自己成立P2P公司,自融自用。 一般来说,如果实体企业运作良好,出借人的资金皆可还本付息,但实际情况是,多数人的资金很难回来。其原因有二:一是就实体企业自身来讲,企业开始冒险自融本身就是因为发展遇到了瓶颈,而使用如此高成本的资金某种意义上讲无异于饮鸩止渴;二是平台的融资的规模越来越大,除了满足自身需求外,还会有额外的多余资金,但由于这些资金都有着较高的融资成本,所以必须把这些资金投出去产生利润以支付融资成本,重压之下的投资,失策就再所难免。所以,自用式自融平台多数是先延期后暴雷,延期是因为投资的资产本身是真实的,陆续会有资金回笼,暴雷是因为资产本身不够优质。

第三种,前期不自融后期自融, 其实绝大多数P2P平台成立之初,未必不想踏踏实实做服务实体的普惠金融,收取服务费,赚取差价,并严格把控风险。但是,随着平台的持续经营,融资规模越来越大,同时,借款人的逾期额也是水涨船高,平台经营者的想法难免发生变化:我何苦总给别人做嫁衣?况且别人的违约风险并不低,倒不如自己拿钱出去投资,再不济投资的资产总在自己手里。客观的讲这个逻辑没有什么问题,但是平台一旦开始自融自用,风险便与第二种类似,届时平台暴雷也只剩下时间问题。

以上三种均属于自融,自融的最大问题在于,融资时,均是以不同的借款人做为投资标的,但资金的最终投向却并非如此,这就不仅仅是道德风险的范畴了,俨然已经触犯了法律所以平台暴雷后等待他们的除了舆论的谴责,还有法律的制裁。

不过, P2P公司在前几年能够蓬勃发展,靠的肯定不是这些不法平台,很多平台的股东背景也很强大,其中,就不乏有上市公司、地方国企这样极具公信力的实力股东,而平台高管更是光鲜亮丽的商界精英, 有少数P2P平台转到线上后,还登陆了海外的证券市场,成为了上市公司。遗憾的是,即便是这样的平台,也有陆续暴雷的,究其原因,是因为P2P这种商业模式本身就存在问题。

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