天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2020-06-11 10:06:03  浏览:23

并购基金

1.并购基金:指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。

2.并购基金通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资,并不为企业提供任何资金,只是一种所有权转移的投资方式,获得资金的是出让企业股权的老股东。

3.并购基金作为财务投资者,在收购中不会产生协同效应。

与之相对应,战略投资者往往能够从收购中获得协同效应。从这个角度看,战略投资者往往支付比并购基金更高的收购价格。

并购基金之所以能够与战略投资者在收购中竞价,主要是因为其在收购中通常采取更高的杠杆率。因此,并购基金主要是杠杆收购基金。

4.杠杆收购基金的运作特点:

(1)从投资对象看:主要是成熟企业。

(2)从投资方式看:通常采取控股性投资。

(3)从杠杆应用看:往往借助于杠杆,即采取杠杆收购形式。

(4)从投资收益看,主要来源于因管理增值带来的股权增值。

杠杆收购基金的投资方式

1.杠杆收购:指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目标企业的活动。

2.收购方的自有资金和外部资金的比例,通常取决于以下三个因素:

(1)目标公司所能产生的现金流。

(2)外部资金的融资成本。

(3)资本结构的风险。

3.杠杆收购的收购资金主要来源:

(1)普通股,由收购方提供资金。

(2)夹层资本,一般采取优先股和垃圾债券的形式,有时附有转股权。

(3)高级债,即银行提供的并购贷款。

杠杆收购基金的投资对象

投资对象通常具有以下特征:

1.处于成熟行业;

2.强劲、稳固的市场地位;

3.稳定、可预测的现金流;

4.拥有坚实的抵押资产基础;

5.资产负债率较低;

6.资本性支出较低;

7.有减少开支的潜力;

8.资产可剥离。

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