天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2020-11-20 11:11:19  浏览:11

风险投资(Venture Capital Investment)是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景,但缺乏启动资金的创业家进行资助,帮助其圆创业梦,并承担创业阶段投资失败的风险的投资。

风险投资的特色在于甘冒高风险以追求最大的投资报酬,并将退出风险企业所回收的资金继续投入“高风险、高科技、高成长潜力”的类似高风险企业,实现资金的循环增值。

广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;

狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。

从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。

风险投资的六要素

风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。

(1)风险资本

风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。

(2)风险投资人

风险投资人大体可以分为以下四类:

1、风险资本家:是向其他企业家投资的企业家,通过投资来获得利润。

2、风险投资公司:大部分公司通过风险投资基金来进行投资,这些基金一般以有限合伙制为组织形式。

3、产业附属投资公司:是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构,他们代表母公司的利益进行投资。

4、天使投资人:通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。

(3)投资目的

风险投资是通过投资和提供增值服务把投资企业做大,然后通过公开上市(IPO)、兼并收购或其它方式退出,在产权流动中实现投资回报。

(4)投资期限

风险投资人帮助企业成长,但他们最终寻求渠道将投资撤出,以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种,风险投资的期限一般较长。其中,创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期,而后续投资大多只有几年的期限。

(5)投资对象

风险投资的产业领域主要是高新技术产业。

(6)投资方式

从投资性质看,风险投资的方式有三种:

一是直接投资。

二是提供贷款或贷款担保。

三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。

风险投资还有两种不同的进入方式:

第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业,这种情况比较常见,既可以降低投资风险,又有利于加速资金周转;

第二种是一次性投入。这种方式不常见,一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式,一次投入后,也很难不愿提供后续资金支持。

风险投资的特点

风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动,它具有以下六个特点:

一、以投资换股权方式,积极参与对新兴企业的投资;

二、协助企业进行经营管理,参与企业的重大决策活动;

三、投资风险大、回报高;并由专业人员周而复始地进行各项风险投资;

四、追求投资的早日回收,而不以控制被投资公司所有权为目的;

五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的;

六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。

风险投资业的发展状况

经过四十多年的发展,高科技风险投资事业活动已遍及所有先进国家、新兴工业国、部分发展中国家,形成一股推动全球高科技事业发展的巨大动力。一般而言,高科技风险投资事业的发展均受到当地政府的政策支持,并与该国科技产业发展策略密切结合,为鼓励资金流向高科技风险投资事业,各国政府经常会给予税收减免的优惠,同时在软、硬件投资环境与证券市场流通上,也会有很多的配套措施。

风险投资与银行贷款

风险投资机制与银行贷款完全不同,其差别在于:

首先,银行贷款讲安全性,回避风险;而风险投资却偏好高风险项目,追逐高风险后隐藏的高收益,意在管理风险,驾驽风险。

其次,银行贷款以流动性为本;而风险投资却以不流动性为特点,在相对不流动中寻求增长。

第三,银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力;而风险投资放眼未来的收益和高成长性。

第四,银行贷款考核的是实物指标;而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神,考核的是高科技的未来市场。

最后,银行贷款需要抵押、担保,它一般投向成长和成熟阶段的企业,而风险投资不要抵押,不要担保,它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。

风险投资家

风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同,他们不仅是金融家,而且是企业家,他们既是投资者,又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后,便加入企业的经营管理。也就是说,风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金,更重要的是专业特长和管理经验。

风险投资家在风险企业持有约30%的股份,他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立,还要参与企业的资本运营过程,为企业追加投资或创造资金渠道,甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。

风险投资进入企业的四个阶段

一项高新技术的产业化,通常划分为四个阶段:技术酝酿与发明阶段、技术创新阶段、技术扩散阶段和工业化大生产阶段。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡,都需要资金的配合,而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。

一、风险投资的投入:种子期(种子阶段)(Seed Stage)是指技术的酝酿与发明阶段,这一时期的资金需要量很少,其来源主要有:个人积蓄、家庭财产、朋友借款、申请自然科学基金,如果还不够,则会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。

二、风险投资的投入:导入期(创建阶段)(Start-up Stage)是技术创新和产品试销阶段。这一阶段的资金称作创业资金,所需资金投入显著增加。此时,风险投资公司主要考察风险企业经营计划得可行性,以及产品功能与市场竞争力。

三、风险投资的投入:成长期(Expansion Stage)是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资金主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外,产品销售也能回笼相当的资金,银行等稳健资金也会择机而入。这也是风险投资的主要阶段。

四、风险投资的投入:成熟期(Mature Stage)是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段,这一阶段的资金称作成熟资本(Mature Capital)。该阶段资金需要量很大,但风险投资已很少再增加投资了。这一阶段的技术成熟、市场稳定,企业已有足够的资信能力去吸引银行借款、发行债券或发行股票。

由此看来,风险投资的投入有四个阶段:种子期的小投入、导入期的大投入、成长期的大投入及成熟期的部分投入。他们分别对应着产品成长的四个过程。而实际上,这四个阶段之间并无那么明显的界限。企业成长的四个过程是产品生命周期理论的观点,较常用的区分四个过程的方法是根据销售增长率的变化。

风险投资的退出

风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本,但他们的目的不是获得企业所有权,而是盈利,是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。

风险投资从风险企业退出有三种方式:首次公开发行(IPO,Initial Public Offering);被其他企业兼并收购或股本回购;破产清算。显然,能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。

以何种方式退出,在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前,风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策,以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。

风险投资的运作程序

风险企业要成功获取风险资本,首先要了解风险投资公司的基本运作程序。一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书。

风险投资家寻找能使他们获得高额回报(35%以上的年收益率)的公司或机会。有时,要在尽可能短的时间内实现这一目标,通常是3~7年。成功的风险投资家有许多宝贵的经验,包括选择投资对象,落实投资,对该公司进行监督,带领公司成长,驾驭公司顺利通过难关,促使公司快速发展。

虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序和制度,但总的来讲包括以下步骤:

一、初审

二、风险投资家之间的磋商

三、面谈

四、责任审查

五、条款清单

六、签订合同:影响最终成交价值的因素包括:

1、风险资金的市场规模。

2、退出战略。

3、风险大校通过减少在技术、市尝战略和财务上的风险与不确定性,可以提高风险企业的价值。

4、资本市场时机。

七、投资生效后的监管

八、其他投资事宜

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