天天投资理财

来源:天投网  作者:投资达人  时间:2020-07-02 11:07:30  浏览:29

近期,招商银行的两个理财产品的年化收益率为负值,也就是投资者本金发生了亏损。而货币基金都还保持1.X%的收益,兴业银行的“添利1号”理财产品还有3.X%的收益。

差距分化那么大吗?

并不是这样,只是收益定价方法不同。

按监管文件规定(《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》),货币基金和现金管理类理财产品的收益披露,可以用摊余成本法。

货币基金或现金管理类理财产品的都会在产品上标注:每万份收益和七日年化收益率,这两个指标就是用的摊余成本法算出来的。

我们购买货币基金或现金管理类理财产品,当日收益可以马上结转,但是,我们会发现这些产品的底层资产,除了隔夜拆借,并没有哪个资产是按日结转利息的!所以能够每日结利息,并转成产品份额,一定需要用摊余成本法。

而招商银行的上述两款产品,并不是现金管理类理财,而是净值型理财,所以只能披露净值(用市值法+影子定价法),而随着产品底层资产到期,只要债务没有发生违约,收益会逐渐回归到摊余成本法的结果,变成正的收益。

同样,如果货币基金和现金管理类理财产品用市值法定价,可能负值的情况更多,因为目前宏观上出于降息周期。

摊余成本法和影子定价法,一个基于成本,一个基于供求关系,定价理论不同。如果我们要用收益率来判断理财产品好坏,应该先统一定价方法。

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