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来源:天投网  作者:投资达人  时间:2020-11-21 09:11:06  浏览:14

宏观&行业政策

易纲再论中国金融资产结构,这些内容可能是你想知道的!

如何理解直接融资比重、金融体系结构和经济高质量发展之间的关系?“央行研究”栏目11月17日发布央行行长易纲的论文《再论中国金融资产结构及政策含义》强调,新时期推动高质量发展,对金融体系及其资源配置功能提出了更高的要求。实现金融体系的结构优化,可以有力地促进经济结构的调整和优化。

易纲在论文中分析了2008年至2018年中国金融资产总量及各类金融资产相对规模的最新变化——银行贷款占比( 指与GDP 之比,下同) 上升,直接融资占比下降,表外和资管业务快速发展,宏观杠杆率大幅上升。易纲强调,须着力稳住宏观杠杆率,通过改革开放发展直接融资。只有发展好直接融资尤其是股权融资,才能够减少对银行债权融资的过度依赖,从而实现在稳住杠杆率的同时,保持金融对实体经济支持力度不减的目标。根据中国银行研究院报告,“十三五”时期,我国银行资产规模稳居全球第一,债券市场和股票市值位居全球第二。从绝对规模看我国已属于金融大国,“十四五”期间要重点从效率和品质提升入手,推动现代金融体系建设,更好服务于新发展格局。其中很重要的一点是大力发展直接融资,推动资本市场建设,全面推广注册制,加紧推动制度建设,建立高效、 健康、透明的资本市场生态。

从双回圈新发展格局的视角看,《2020年三季度中国杠杆率报告》指出,金融与实体经济畅通回圈是稳定宏观杠杆率的关键。需加强宏观审慎管理,纠正杠杆率错配,减少信贷流向低效乃至僵尸企业,严控信贷资金违规流入房地产等领域。易纲也强调,要管理好房地产市场风险,着力稳地价、稳房价、稳预期,加强对房地产市场融资状况的全面监测。今年8月,住建部、人民银行建立重点房地产企业资金监测和融资管理规则。作为房地产金融审慎管理的重要组成部分,该规则有利于促进房地产企业形成稳定的金融政策预期,合理安排自身经营活动和融资行为,同时矫正一些企业的盲目扩张行为。据悉,有关部门将跟踪评估效果、完善规则,稳步扩大适用范围。

市场动态

清科季报:2020年第三季度中企IPO数量同比上升约一倍,科创板热度不减

根据清科旗下私募通数据统计,2020年第三季度,中国企业¹境内外上市总数量有217家,环比上升149.43%,同比上升178.21%。总融资额为3452.50亿元人民币,环比上升155.76%,同比上升253.19%。其中科创板本季度共67家企业上市,总融资额为1294.99亿元人民币上市数量及融资额均位居第一。北京市上市数量领先全国,总计35家企业上市,紧随其后的是浙江省和江苏省,分别有31家和29家企业上市。行业分布方面,机械制造和生物技术/医疗健康行业分别有35家和29家企业上市,融资额分别为291.22亿元人民币和608.61亿元人民币。中芯国际融资额为462.87亿元,推动半导体及电子设备行业融资总额跃居第一。VC/PE支持的上市中企数量有138家,VC/PE渗透率达到63.59%,其中科创板有53家获得VC/PE支持,渗透率高达79.10%。

VC/PE暖冬到:有人两天投1个,有人一周飞4城

经历了2020年上半年的极寒,一级市场正迎来暖冬。CVSource投中数据显示,2020年10月,红杉中国、腾讯投资、高瓴资本、经纬中国等机构分外活跃:其中,红杉中国、腾讯投资分别出手17次。在募资端,2020年10月新成立基金数量467支,实现年内首超同期。同时,多家上市公司联合VC/PE机构设立医疗专项基金,目标规模大都超过亿元,最高规模500亿元。大机构竞速,小机构洗牌,这样的市场“魔咒”几经轮番上演,难得的“暖冬”曙光终于给投资人带来了一些慰藉。

投资人日渐忙碌,专案融资逐渐火热,创投市场明显升温。CVSource投中数据显示,2020年Q3,市场上获得融资的专案数量较Q1及Q2有所攀升,且专案单笔融资额增加,获得大额融资的专案主要集中在医疗健康、企业服务、智能制造、汽车交通、教育等领域。

CVSource投中数据显示,2020年10月,市场上新成立的基金数量高达467支,实现年内首超同期。同时,多家上市公司联合VC/PE机构设立医疗专项基金,布局上下游产业投资,目标规模大都过亿,最高规模500亿。

CVSource投中数据显示,2020年10月,红杉中国、腾讯投资、高瓴资本、深创投、中金资本、经纬中国、联想创投等头部机构分外活跃:其中,红杉中国、腾讯投资分别出手17次,平均不到2天投资1个专案,速度可谓惊人。

12亿美元,启明创投创下年内中国VC最大一笔美元募资

“现在VC投专案的竞争程度,和三、四月份相比可谓是天壤之别。”回看这充满不确定性的2020年,启明创投创始主管合伙人邝子平深感“转变巨大”。疫情后时代,一级市场活跃度攀升,二级市场亦迎来IPO盛宴。当下,VC/PE纷纷抢占一线,争分夺秒地将好专案收入囊中。为了打赢这样一场“硬仗”,启明创投已然备好充足弹药。近日,投中网独家获悉,启明创投已于2个半月前完全关闭第七期美元基金的募资。具体来看,该基金规模为12亿美元,专注于医疗健康和TMT两个领域的早期投资。这是截至目前公开可查的年内最大一笔主要关注中国市场的VC美元基金的募资。同时,投中网也独家获悉,启明创投第六期人民币基金也已完成首次关闭。“我们也已经关闭了启明创投第六期人民币基金的首轮募资,很快将迎来最终的关闭。”邝子平对投中网表示。至此,启明创投以目前双币基金的募资总额,成为2020年中国VC机构募资中的最大之一。

在投资策略上,启明创投第七期美元基金与此前相比没有方向性的变化,依旧聚焦于医疗健康及TMT的早期投资,单笔投资额约为500万至2000万美元。在TMT的大板块内,“启明创投之前投的比较多的是A轮、B轮、C轮,但是在半导体领域,有些投资我们会从种子阶段就出手。”但是,邝子平也强调,对于第七期美元基金的整体投资,启明创投依旧坚持在A至C轮活跃布局,不会进行总体的投资阶段前移。14年来,互联网和消费一直是启明创投较为擅长的领域。2020年的疫情中,过去很多线上上难以触达的消费领域都在被转化。因此,启明创投将把生鲜电商、线上教育等领域作为投资的重点。

2020年的前11个月内,启明创投将总计收获11个IPO(注:11月20日,将有一家投资企业登陆香港市场),包括甘李药业、石头科技、再鼎医药、康希诺生物等。在投资端,前三季度内,在医疗健康和TMT两大板块,启明创投一共完成了60起投资,包括新的投资,以及对已投专案的续融资。同时,启明创投已投企业有超过80家在2020年完成了新一轮的融资,绝大部分企业新一轮融资的估值都比上一轮有健康的提升。

132亿美元,高瓴三季度美股持仓曝光

北京时间2020年11月17日,高瓴在美国证券交易委员会(SEC)公布了2020年第三季度末的美股持仓情况。截至2020年三季度末,在高瓴的美股持仓中,前十大重仓股份别是ZOOM、百济神州、京东、阿里巴巴、爱奇艺、拼多多、UBER、泰邦生物、好未来、贝壳。其中,中概股有8家,依旧占据强势地位。数据显示,高瓴在美股市场持有89家公司的股票,总市值为132亿美元,以生物医疗、互联网、硬科技为主要布局领域。

高瓴本季度新进的22家企业中,有10家都是生物制药领域的企业。至此,在高瓴持有的89个公司中,生命健康领域的企业达到了47个。

其中,百济神州是高瓴的“心头好”,在多个季度位列高瓴前五大重仓股。在三季度持仓数据中,百济神州的持有市值排在第2位。而在一级市场的投资中,百济神州也是高瓴生物医药布局的肇始之作。据悉,对于百济神州,高瓴连续投资了8次,几乎参与了百济神州从成立以来的每一轮融资,从2014年的种子期(A轮),到2015年的起步期(B轮) ,从2016年纳斯达克上市,到上市后的定向增发,再到去年香港上市,高瓴是百济神州在中国唯一的全程投资人。

百济神州成立于2011年,是一家全球性、商业阶段的生物科技公司,专注于研究、开发、生产以及商业化创新性药物以为全世界患者提高疗效和药品可及性。2020年3月18日,百济神州以830亿元人民币市值位列《2020胡润中国百强大健康民营企业》第12。一个最新消息是,百济神州欲冲刺国内科创板。根据百济神州在港交所发布的公告,董事会批准可能发行人民币股份并将该等股份于科创板上市的初步建议,预计将于2021年上半年完成发行。若公司在科创板成功上市,百济神州或将成为我国首家三地上市的本土药企。某种意义上,百济神州也是高瓴投资创新医药行业的标杆。在高瓴看来,投资医药创新行业,更为关键的是能够对像百济这样有潜力的企业持续、专注下注,并尽可能提供不限于资金方面的帮助,譬如商业专案的引进,人才团队的补充,企业运营管理等多方面的帮助。

众所周知,生物科技、医疗制药企业一直都是高瓴持仓组合的重点领域。在三季度中,高瓴强化了对细分生命健康领域的投资,在增持与新进的公司中,对数字细胞、罕见病、肌肉疾病等细分领域的投资持续加大。资料显示,高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了200多家企业,其中中国企业超过100家。总投资金额超过1500亿元人民币。

在三季度中,高瓴还持续加大了对新能源、新基建相关领域的投资。比如,在二季度新进高瓴持股名单的万国数据,三季度高瓴增持了300万股。按持有市值计算,万国数据排在了高瓴持股名单的第12位。公开资料显示,万国数据是国内面向5G、人工智慧、工业互联网、区块链等领域的新一代资讯技术基础设施服务提供商。在新能源领域,高瓴也进行了相应的投资布局。三季度数据显示,高瓴持有小鹏汽车90多万股和理想汽车160多万股,并且还持有蔚来241万股,可谓囊括了国产新能源车三巨头。其中,小鹏汽车是高瓴一级市场投资专案,高瓴实际持有的股份比例当高于此次披露数据。

凌晨重磅!百度出手了,240亿大动作

直播界又传并购消息,这次出手的是百度。11月17日凌晨,百度公司官宣与欢聚集团签署最终约束性协议,全资收购欢聚集团国内直播业务(即“YY直播”),总交易金额约为36亿美元(约240亿人民币),交易预期将于2021年上半年完成交割。

对于此次百度收购欢聚旗下YY直播,欢聚董事长兼首席执行官李学凌先生表示:“欢聚在直播领域深耕多年,是国内网路视频直播行业的奠基者,YY直播是国内领先的泛娱乐直播平台,在直播生态、直播技术、内容运营、营收玩法、主播梯队的孵化和培养等方面,有着一整套完整的流程体系和经验。百度作为国内领先的以资讯和知识为核心的互联网综合服务公司,建立了庞大的移动互联网生态系统,百度旗下App覆盖超10亿月活跃用户,其中仅百度App的移动日活用户规模超2亿;本次交易,将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池,在更大的生态体系里,实现多元变现的闭环,加快业务增长,释放更大的价值。”

就在上个月,知名游戏直播平台斗鱼和虎牙宣布合并,而在这两家直播平台身后的,是另一家互联网巨头腾讯。10月12日晚间,游戏直播平台斗鱼和虎牙宣布,正式接受大股东腾讯提出的合并邀约,进行战略合并。游戏直播告别两大平台胶着竞争、互不相让的局面,即将迎来又一“巨无霸”的诞生。据悉,在虎牙和斗鱼合并后,腾讯将掌握70%的市场份额。而此次百度入局YY直播,无疑将使得直播行业竞争更加白热化。新浪财经文章指出,分析认为,未来直播产业的发展充满可能性,可以说是上个时代BAT三家优势的集合体,它不仅是需求流量入口,也是交易服务载体,承载了游戏和社交的可能性,谁能满足用户的多元、个性化需求,谁就能在直播赛道突围。

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